Пенсии в России продолжают падать

Российские частные пенсионные фонды получают «вознаграждение за успех», 15% прибыли от инвестдоходов. Такая система выгодна, когда финансовые рынки растут. Но в кризис такая схема оказывается разорительной.

Сегодня ЦБ огласил сроки, в течение которых перечислит в Пенсионный фонд России (ПФР) пенсионные средства граждан, застрахованных в семи негосударственных пенсионных фондах (НПФ), которые остались без лицензии на прошлой неделе. Все они контролировались финансистом Анатолием Мотылевым, чьи банки в конце июля также были лишены лицензий.

Банк Российской Федерации до 30 октября перечислит в ПФР пенсионные средства из лишённых лицензий фондов Анатолия Мотылева. Полномочия управляющих фондов приостановлены, а договоры страхования с этими фондами сейчас считаются недействительными. Об этом сообщается в заявлении регулятора. «В связи с аннулированием лицензий у негосударственных пенсионных фондов АО НПФ „Солнце“».

Цб перечислит в ПФР «номинал» страховых взносов на накопительную часть трудовой пенсии по старости, взносы на софинансирование пенсионных накоплений, средства материнского капитала, направленные на накопительную часть трудовой пенсии, доход от временного размещения указанных средств ПФР, сумму единовременной выплаты (если такая сумма была установлена, но не выплачена), а также средства выплатного резерва и пенсионные накопления застрахованных лиц, которым установлена срочная пенсионная выплата, сформированные на дату аннулирования лицензии.

В начале августа Банк России отозвал лицензии у НПФ «Солнце. Жизнь. Пенсия», «Адекта-пенсия», «Уралоборонзаводский», «Защита будущего», «Солнечное время», «Сберегательный фонд Солнечный берег», «Сберегательный».

«Договоры обязательного пенсионного страхования с вышеперечисленными НПФ считаются прекращенными с момента аннулирования лицензий фондов. Застрахованные лица переходят в ПФР, который становится их страховщиком», – говорится в заявлении ЦБ. «Граждане, которые получали пенсии в указанных фондах, будут получать их в ПФР», – уточняется в сообщении.

Обслуживание за свой счет

Причем зачастую фонды не выбирают максимально возможное вознаграждение. Например, согласно данным Банка России и по нашим подсчетам, в 2013 году (когда НПФ были на пике своих возможных доходов) НПФ «недобрали» 1,5 млрд руб. В качестве вознаграждения они могли получить 10,2 млрд руб. в общей сложности, а в результате получили лишь 8,7 млрд руб., то есть на 15% меньше возможного дохода.

Причина в том, что за последнее десятилетие в России произошло два крупных экономических кризиса (2008–2009 годов и 2014–2015 годов). Между ними еще были «неудачные» для финансового рынка годы, например 2011-й. Даже в такие годы фондам необходимо вести счета, бухгалтерский и управленческий учет, сдавать десятки видов отчетности в различные ведомства, назначать пенсии, рассылать выписки клиентам, управлять пенсионными накоплениями. У любого НПФ есть текущая деятельность, которая требует расходов. Из чего их покрывать? Получается, из собственных средств.

В результате из-за рисков получения операционного банкротства (когда расходы превышают доходы) НПФ прежде всего сокращали инвестиционный горизонт: фонды выходили из волатильных, но доходных на длинном горизонте активов и уходили в менее рискованные и краткосрочные. Так, например, доля акций в портфелях НПФ с 2007 по 2014 годы совокупно уменьшилась с 27,1% до 6,9%, то есть более чем в 4 раза.

В первую очередь такая краткосрочная инвестиционная стратегия влияет на доходность пенсионных накоплений. Фонды хеджируются на годовом интервале: ведь если они не получат инвестиционный доход, то где они найдут источники для покрытия расходов? С ростом объемов бизнеса риски усиливаются, и при наличии только вознаграждения за успех (то есть процента от инвестдоходов) есть большой соблазн инвестировать в надежные, но при этом наименее доходные активы. К чему это приводит? К снижению доходности инвестирования средств пенсионных накоплений.

Таким образом, сохранение нынешней системы вознаграждения НПФ может привести к тому, что пенсионные накопления будут приносить меньше дохода.